来源：燕梳师院

　　动作上市东谈主身险企之一，阳光东谈主寿近来的弘扬可谓是休戚各半。2024年，竣事保费利润的“双增长”。关系词，事迹丰充的布景下，亦有不少问题浮出水面。比如，红利竣事率最低至25%，远低于花消者预期。步入2025年，格式似乎变得更加严峻……

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　　单日罚金59万元

　　6月16日，国度金融监督治理总局安徽监管局连发10张罚单，剑指两家阳光东谈主寿安徽分支机构，累计罚金高达58.6万元。

　　具体而言，阳光东谈主寿安徽分公司因存在“编制失实府上、指引保障代理东谈主进行回击诚信义务的行径、个东谈主代理东谈主培训档案不完好意思、未投入后续解说、未按循序招录个东谈主代理东谈主、未按循序进行保障销售行径可回溯治理”等多项违游记径，被告诫并罚金22万元。“双罚制”下，分袂对时任分公司银保培训部副总司理杜名、副总司理林元翔及银保营销部总司理助理宣利娟进行告诫并罚金2.5万元、3万元、4万元。

　　阳光东谈主寿合肥中心支公司雷同受到处罚，因存在“运用保障业务为其他机构谋取不高洁利益、向投保东谈主提供保障合同外利益、妨碍照章监督检查、未按循序开展从业东谈主员执业登记”等罪人违游记径，被告诫并处罚金21万元。

　　该中心支公司多名认真东谈主及销售东谈主员亦被追责：银保客户司理刘婉怡、副总司理朱家厂、总司理王可，以及两名个东谈主代理东谈主庄凤云、庄云峰均被告诫，并分袂处以1万元、3万元、1万元、1万元和1000元罚金。

　　据空幻足统计，收尾当今，阳光东谈主寿过火分支机构年内累计罚金逾越135万元（含个东谈主罚金）。而从处罚事由来看，“涉假”问题尤为隆起，虚列薪酬、编制失实府上、乱来投保东谈主等违游记径时时发生。比喻，前不久，阳光东谈主寿深圳分公司因未按照循序使用经备案的保障费率，被罚金30万元；阳光东谈主寿永州中心支公司因给以投保东谈主或被保障东谈主保障合同商定之外的利益，被罚金8.5万元。

　　02

　　一季度“双降”

　　最新偿付能力诠释证实，收尾2025年一季度末，阳光东谈主寿竣事保障业务收入323.19亿元，同比着落了 0.75%；净利润14.39亿元，同比着落21.58%。昭彰，对比2024年的“双丰充”，公司一季度遭受了“滑铁卢”。

图源：2025年一季度偿付能力诠释

　　进一步领悟发现，阳光东谈主寿以银保渠谈为主要业务来源，但“报行合一”新政实施后渠谈佣金大幅着落导致销售积极性受挫。此外，2025 版东谈主身险“负面清单”严控年金险、两全险 “增额寿险化”，进一步适度了高收益居品的贪图空间，而阳光东谈主寿此前依赖的银保居品多为此类，导致收入增长乏力。收尾一季度末，公司空洞退保率居前三的居品中，有两款销售渠谈均为银保端，其中一款名为“阳光东谈主寿关门捉贼终生寿险（投资辘集型）”退保率高达75.3%。

　　而投资收益的不踏实亦然导致净利润下滑的关节身分。2025年一季度A股商场弘扬疲软，而阳光东谈主寿动作奉行I9司帐准则的公司，其空洞投资收益率受商场波动影响显贵。尽管 2024年公司空洞投资收益高达10.25%，但2025年一季度本钱商场回调导致投资收益未能不息高增长，成功拉低净利润。收尾一季度末，公司的投资收益率及空洞投资收益率分袂为0.86%、0.02%。

　　除了磋磨层面，动作花消者，红利竣事率是一项关节目标。凭据知道的2022—2025年度数据，90款分成险居品的现款红利竣事率区间为25%-114%，平均值为52.58%；终了红利竣事率均为40%。

　　大多量东谈主约略质疑——为何面前居品的红利竣事率渊博难以达到100%？这一状态背后，是受监管“限高令”影响。

　　2024年，监管要求分成险客户收益率不逾越3.2%，导致演示利率与践诺分拨脱钩。举个例子，若销售时演示利率为4%，践诺分成需压缩至3.2%以内，红利竣事率被迫降至80%。除此之外，本年6月，“374号文”再次要求分成水平需匹配往时3年平均投资收益率，超3.2%需颠倒审批。文献同期指出，允许投资能力强的公司恳求更高分成，而低评级公司仅能提供2%的预定利率。

　　这意味着，头部公司竣事率有望回升，中小公司则濒临更大收益压力。抵花消者而言，也应重新凝视分成险的实质，将分成险动作永恒设立器具，而非短期高收益居品。面对商场波动与监管措施，感性看待浮动红利，缩小单向预期，才是理智之选。

　　03

　　10个亿的“雷”

　　近来，阳光东谈主寿一场本钱纠纷将其推优势口浪尖。事情讲求回2015年，彼时12月，阳光东谈主寿向格力钛前身银隆新动力豪掷10亿元，一举成为第二大激动。此外，还缔结了附带事迹对赌条目的补充左券。左券明确，若银隆事迹不达标，阳光东谈主寿有权要求银隆新动力、银隆集团及原实控东谈主魏银仓抵偿本金10亿元及1.5亿余元利息。这份看似“双保障”的左券，却成了日后引爆危境的导火索。

　　关系词，银隆后续事迹急转直下。2018年，上市计较破灭，首创东谈主魏银仓更是逃往好意思国，献技了一出“远抬高飞”。阳光东谈主寿立地拿起仲裁，寻求左券履行。

　　2021年，格力电器入主银隆新动力，董明珠指导的格力系成为实控方，并将其改名为“格力钛”。但格力钛抓续亏蚀，且格力电器未按原计较收购剩余股权，以致阳光东谈主寿堕入退出窘境。

　　2025年，阳光东谈主寿已退无可退。6月，莽撞着手，恳求冻结格力钛全资子公司珠海广通汽车100%股权，以追索投资款。但格力钛的复兴号称“扫地外出”——以左券系魏银仓盗用公章签署为由，拒却担责，并计较追责，无疑让阳光东谈主寿堕入更被迫的场面。

　　事实上，这笔10亿元的投资屡次错失了赚钱退出的契机。阳光东谈主寿的坚抓并未换来改造，反而迎来了日益恶化的场面，最终不得不走上仲裁的谈路。

　　看来，阳光东谈主寿正濒临着较为复杂的场面，但不管如何，合规失控是其亟待处理的问题。不然，再好的事迹也不外是空中楼阁，再好的本钱运作也仅仅好景不长。

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包袱剪辑：李琳琳