起原|时间买卖磋议院

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作家|陈佳鑫

剪辑|韩迅

近期固态电板相干上市公司受到二级市集追捧，不少公司股价涨幅较高，6月以来，光华科技（002741.SZ）股价涨幅约35%。

硫化锂已逐步成为固态电板电解质的主流阶梯，而光华科技是国内少数有本事量产固态电板用硫化锂的企业，现在居品已向客户送样，产能为 300 吨/年，可把柄需求扩至 3000 吨/年，在硫化锂量产方面走在前哨。

规章7月2日收盘，光华科技股价报收20.21元/股，总市值93.98亿元。

6月27日、7月2日，时间买卖磋议院就硫化锂时期重复性、客户资源、盘算布局等向光华科技发函并致电筹商。规章发稿，对方仍未复兴相干问题。

少数有本事量产硫化锂的企业

固态电板主要分为团聚物、氧化物、硫化物、卤化物四大时期阶梯，其中硫化物阶梯凭借超高的离子电导率和能量密度后劲，已成为全固态电板产业化的中枢场所。

硫化物电解质领有超高离子电导率，显耀高于团聚物及氧化物电解质，能显耀擢升锂离子在固态电板中的传输效果，使全固态电板具备比好意思液态电板的高倍松懈能。

且硫化物资地柔嫩易加工，可通过挤压增大电极战争面积。匹配锂金属负极时，硫化物固态电板能量密度可破损500Wh/kg，远超现在的液态电板。

硫化物阶梯凭借多项优点逐步成为行业主流场所，这点从产业链各龙头扎堆该阶梯也能看出。现在包括比亚迪、广汽、一汽、长安、丰田、本田、良马、福特，以及宁德时间、亿纬锂能（维权）、国轩高科、松下、三星SDI等宽敞国表里车企和电板厂商，皆在普通布局硫化物全固态电板。

宁德时间暗示，其2027年小批量分娩硫化物全固态电板契机很大；比亚迪则盘算在2027年小批量分娩固态电板，并在2030年竣事大范畴应用。

然而，硫化物的量产也存在诸多难点，如硫化物具有顶点湿度明锐性，遇水即反应生成剧毒H₂S气体，条款分娩全程在湿度＜1 ppm的惰性歧视（如氩气）中进行，开导需全阻塞想象，从原料合成到电板拼装均需异常堤防，导致开导老本增多。此外，还存在原材料的一致性、粒径适度问题。

光华科技是国内少数有本事量产固态电板用硫化锂的企业，据来去所互动平台，光华科技的固态电板材料居品已向客户送样检测。

光华科技的硫化锂相干固态电板材料居品现在产能为 300 吨/年，可把柄市集需求，在现存厂区通过购置反应釜等分娩开导将产能扩至 3000 吨/年，在明天有望领先放量。

固态电板用硫化锂需要较高的纯度，硫化物固态电板无数条款硫化锂纯度≥99.99%（4N级），部分高能量密度体系需达到99.999%（5N级）。光华科技在PCB化学品、化学试剂居品上积贮了丰富的提纯时期，可应用于硫化锂提纯，居品间具有一定时期协同性。

受锂电材料连累，已连亏两年

光华科技刻下的主要居品为PCB 化学品、化学试剂。其中PCB 化学品主要应用于集成电路互连时期，如用于 PCB 制作的棕化工艺、褪膜工艺、孔金属化镀铜工艺、镀镍工艺等；化学试剂主要应用于分析测试、教学、科研开发以及新兴时期鸿沟。

2015年上市后，光华科技依托自己在湿法冶金和化学提纯鸿沟的时期积贮，初度忽视锂电板回收业务盘算，开动系统性磋议磷酸铁锂提纯时期。同庚，光华科技成为国度首批能源电板回收试点单元。

2017年，光华科技崇拜启动锂电板材料业务，投资诞生年产1.4万吨锂电板正极材料方式，并设置子公司“珠海中力新能源科技有限公司”出奇负责锂电板回收及材料分娩。

刻下光华科技的锂电板板块主要由两伟业务组成：一是锂电板材料，主要居品有三元先行者体及三元材料系列居品，磷酸铁、磷酸铁锂及磷酸锰铁锂系列居品，钴盐、镍盐、锰盐系列居品等。

二是锂电板回收再生业务，将退役锂离子电板等废品（废物）中的镍、钴、锰、锂等有价金属通过加工、提纯、合成等工艺，再分娩出锂离子电板材料，使镍、钴、锰、锂、磷酸铁等资源竣事绿色轮回哄骗。

2022年，光华科技的锂电板板块迎来爆发，锂电板材料营收同比增长318.8%至12.93亿元，占总收入比重接近40%，竣事毛利润2.15亿元。锂电板板块的事迹爆发主要受磷酸铁锂正极材料产线全面开释产能，以及新能源汽车销量爆发双重成分影响。

但遥遥无期，随后两年，受锂电板材料价钱马上走低影响，光华科技的锂电板板块蚀本严重，连累了举座事迹。

2023—2024年，光华科技的锂电板材料营收分裂同比减少54.9%、55.3%，毛利率分裂为-21.5%、-40%。

受锂电板材料业务蚀本以及存货减值等成分影响，2023—2024年，光华科技归母净利润分裂蚀本4.31亿元、2.05亿元。

鉴于锂电板板块的出息，本年4蟾光华科技相接发布了《优化新能源产业布局的公告》以及《变更部分召募资金投资项指标公告》，前者文告对新能源材料板块布局及分娩盘算进行调遣，波及的部分开导阵势将住手运行或出售。

变更募投方式公告则文告，因能源电板现阶段退役量不及，导致锂电板回收行业竞争加重等原因，将“高性能锂电板材料方式”变更为“专用化学材料智能制造方式”，锂电板板块的布局存在裁汰的趋势。

后续跟着固态电板的崛起，硫化锂业务有可能成为光华科技锂电板板块扭转劣势的重要。

（字数：2074）

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